ความคิดเห็น: อะไรคือฟองสบู่ AI และทำไมทุกคนคาดหวังว่ามันจะแตกพองออก?

การโต้เถียงเรื่องว่าเราอยู่ในฟองเศรษฐกิจที่กำลังจะแตกหักกำลังเป็นที่สนใจอย่างมาก หลายสัญญาณแสดงให้เห็นว่าสถานการณ์ปัจจุบันมีลักษณะคล้ายกับฟองดอทคอม แต่ทำไมถึงเป็นแบบนี้? และเราสามารถเรียนรู้อะไรจากสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นได้บ้าง?

ทุกคนกำลังพูดถึงฟอง AI ซึ่งเป็นคำที่ใช้มานานหลายปี แต่กลายเป็นที่นิยมเมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมา หลังจากที่ Sam Altman ผู้บริหารสูงสุดของ OpenAI บอกแก่ผู้สื่อข่าวในเวลาที่รับประทานอาหารเย็นว่า เขาเชื่อว่า AI อาจจริงๆ จะอยู่ในฟอง.

“เมื่อมีฟองประกายเกิดขึ้น คนฉลาดมักจะกระตือรือร้นเกินไปกับแกนหลักเล็กน้อย” อัลท์แมนกล่าวในการประชุมที่มีบันทึก “เราอยู่ในช่วงที่นักลงทุนทั่วไปกระตือรือร้นเกินไปเรื่อง AI หรือไม่? ในความคิดเห็นของฉัน คำตอบคือใช่ หรือ AI เป็นสิ่งสำคัญที่สุดที่เกิดขึ้นในระยะเวลาที่ยาวนาน หรือไม่? ความคิดเห็นของฉันก็คือใช่”

ความเชื่อมั่นที่อัลท์แมนสรุปไม่สามารถลบล้างความไม่สบายใจได้ ถ้าอะไร มันเพิ่มความสงสัย – หนึ่งที่เติบโตขึ้นเมื่อ MIT ประกาศผลการศึกษาเพียงไม่กี่วันต่อมา ที่อ้างว่า 95% ของสตาร์ทอัพ AI ล้มเหลวในการสร้างผลตอบแทนทางการเงิน

ตั้งแต่นั้นมา ตลาดมีการเคลื่อนไหวที่ฉับพลัน นักลงทุนเริ่มรู้สึกเกรงกลัวต่อการทำธุรกรรมใหม่ๆ ในขณะที่หุ้นก็มีการเปลี่ยนแปลงขึ้นและลงอย่างรวดเร็วในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา

ดังนั้น สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในตลาด AI คืออะไร? เราจริงๆ อยู่ในภาวะฟองเศรษฐกิจหรือไม่และถ้าใช่ ฟองนั้นจะแตกหรือไม่? เราไม่สามารถทายเหตุการณ์ในอนาคตได้ แต่เราสามารถวิเคราะห์สัญญาณที่น่าสนใจที่สุดในตอนนี้ได้

ฟอง AI คืออะไรเจ๊ง?

สำหรับคนที่ไม่ใช่นักเศรษฐศาสตร์เหมือนฉัน และเพียงอยากจะเข้าใจว่ากำลังเกิดอะไรขึ้น การเริ่มต้นด้วยข้อมูลพื้นฐานในลักษณะที่เข้าใจง่ายจะช่วยได้มาก

ฟองเศรษฐกิจ คือช่วงเวลาที่ราคาสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและสูงขึ้นอย่างมาก เกินกว่าค่าจริงของมัน มักจะเกิดขึ้น ถ้าพูดในภาษาของมิลเลนเนียล— เมื่อนักลงทุนรู้สึก FOMO แล้วลงทุนเงินลงในธุรกิจหรือผลิตภัณฑ์ที่ค่าจริงๆ ไม่ได้มากนัก ปัญหาที่เกิดขึ้นคือ ความฮอตของมันสุดท้ายจะสิ้นสุดลง โดยมักจะเกิดขึ้นเมื่อผลตอบแทนไม่เป็นดังที่คาดหวัง และตลาดจะพังทลายลงเป็นผลสุดท้าย

เราเคยเห็นพฤติกรรมนี้แสดงออกมาในประวัติศาสตร์ในตลาดต่างๆ: ตั้งแต่ฟองสบู่ดอกทิวลิปของดัตช์ในศตวรรษที่ 1600 ถึงฟองสบู่ dot-com ในศตวรรษที่ 90.

“ถ้าเหตุผลที่ราคาสูงในวันนี้เพราะผู้ลงทุนเชื่อว่าราคาขายในวันพรุ่งนี้จะสูง — เมื่อ ‘ปัจจัยพื้นฐาน’ ไม่ปรากฏว่าควรจะมีราคาเช่นนั้น — แล้วจะมีฟองสบู่อยู่” นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันและผู้ได้รับรางวัลโนเบล, โจเซฟ อี. สติกลิซท์ อธิบายในสัมมนาเรื่องฟองสบู่ในปี 1990.

ไม่ยากที่จะเห็นรูปแบบที่คล้ายคลึงกันในเศรษฐกิจของวันนี้ – โดยเฉพาะในตลาด AI หรือ ปัญญาประดิษฐ์

สัญญาณของฟองปัญญาประดิษฐ์

ที่ WizCase, เราได้รายงานเรื่องเยอะเกี่ยวกับการตกลงทำธุรกิจเป็นล้าน – และพันล้านดอลลาร์ – ที่บริษัท AI, นักลงทุน, และรัฐบาลได้ทำการต่างๆ ในระบบนิเวศน์ AI ทั่วไป: ตั้งแต่บริการและผลิตภัณฑ์ ไปจนถึงความสามารถและโครงสร้างพื้นฐาน

ปีนี้เป็นปีที่ท้าทายจริงๆ ในเดือนมิถุนายน, OpenAI—ที่มีราคาประเมินในปี 2023 เป็น $29 พันล้าน—เข้าร่วมรอบการลงทุนที่อาจเพิ่มมูลค่าการประเมินของมันขึ้นเป็น $100 พันล้าน เพียงไม่กี่วันที่ผ่านมา, มีรายงานว่า AI สตาร์ทอัพนี้กำลังมองหาการประเมินมูลค่า $550 พันล้าน.

และ OpenAI ไม่ใช่เพียงบริษัท AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็วในตลาดเท่านั้น ในช่วงต้นปีนี้, Lovable, บริษัทซอฟต์แวร์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI สำหรับการเขียนโค้ดแบบไวบ์, ได้กลายเป็นสตาร์ทอัพที่เติบโตเร็วที่สุดในการที่จะครอบคลุมรายได้ประจำปี $100 ล้าน และได้ระดมทุน $200 ล้านในรอบ Series A—ซึ่งก่อตั้งขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2023.

แล้วก็มีสตาร์ทอัพที่ระดมทุนหลายพันล้านดอลลาร์ โดยยังไม่ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใด ๆ ออกมาเลย มิรา มูราติ อดีตผู้อำนวยการด้านเทคโนโลยีของ OpenAI ได้เปิดตัว สตาร์ทอัพ Thinking Machines Lab ของเธอในเดือนกุมภาพันธ์ และในเดือนกรกฎาคมเธอได้ ระดมทุนได้ถึง 2 พันล้านดอลลาร์ โดยสัญญาว่าจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์แรกในไม่ช้า.

การลงทุนระดับใหญ่ในเทคโนโลยี AI และโครงสร้างพื้นฐานกำลังเกิดขึ้นทั่วโลก ในเดือนกุมภาพันธ์นี้, Alibaba ได้ประกาศลงทุนถึง 52.44 พันล้านดอลลาร์ ใน AI และโครงสร้างพื้นฐานของคลาวด์.

รัฐบาลก็เริ่มมีส่วนร่วมด้วย ในเดือนมกราคม, สเปนประกาศว่าจะลงทุน 150 ล้านยูโรในโปรแกรมที่จะช่วยให้บริษัทสเปนนำเทคโนโลยี AI มาประยุกต์ใช้ และเพนทากอนประกาศในเดือนกรกฎาคมว่าจะลงทุนสูงสุดถึง 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐในบริษัท AI ที่มุ่งเน้นทางด้านการปฏิบัติการทางทหาร.

และไม่ใช่เพียงแค่เทคโนโลยี AI และโครงสร้างพื้นฐานเท่านั้น ผู้มีความสามารถด้าน AI กำลังได้รับสัญญาที่ทำให้นักกีฬาชั้นนำต่างหากเป็นอิจฉา มาร์ค ซัคเคอร์เบิร์ก, CEO ของ Meta ได้เสนอสัญญาที่น่าสนใจมากให้กับผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทคู่แข่ง รวมถึงโบนัสเซ็นสัญญาสูงถึง 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ.

อย่างน่าสนใจ, Meta ประกาศว่าจะหยุดการจ้างงานคนไข้ AI เพียงไม่กี่วันหลังจากที่ Altman แสดงความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่ AI และ MIT เผยแพร่การศึกษาของมัน.

ตัวอย่างฟองสบู่ Dot-Com

ฟองสบู่ AI ถูกเปรียบเทียบอย่างต่อเนื่องกับฟองสบู่ Dot-Com ทั้งความคล้ายคลึงที่ชัดเจนและลักษณะดิจิตอลของมัน.

ในยุค 1990s, นักลงทุนรีบเซ็นสัญญากับบริษัทที่ตั้งอยู่บนอินเทอร์เน็ตที่มีป้าย “.com” เหมือนกันกับวันนี้ที่คนมากมายหลงไปกับป้าย “AI”

ราคาหุ้นด้านเทคโนโลยีได้สูงขึ้นอย่างมาก – เราเพิ่งเห็น Nvidia กลายเป็น บริษัทแรกในโลกที่มีการประเมินมูลค่าตลาดถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์.

การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานในยุคดอตคอมก็มากเช่นกัน วันนี้ เราได้เห็นบริษัทและนักลงทุนผลักดันเงินล้านเข้าไปในศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์.

ในอดีต นักลงทุนได้ให้ความไว้วางใจแก่ CEO และสัญญาของบริษัทโดยไม่มีหลักฐานที่มั่นคงว่าโมเดลธุรกิจนั้นสามารถทำกำไรได้หรือสามารถสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนได้อย่างชัดเจน บริษัทสตาร์ทอัพที่ได้รับความนิยมตกต่ำ อย่างเช่น Pets.com ซึ่งพลาดการลงทุนสูงถึงหลายสิบล้านก่อนที่จะปิดกิจการ ธุรกิจไม่สามารถทำกำไรได้ ตรงตามการเตือนจาก MIT ที่บอกว่า 95% ของสตาร์ทอัพ AI ไม่สามารถสร้างผลตอบแทนได้.

ฟองสบู่ dot-com ในที่สุดก็แตกพังในปี 2000 ด้วยการล่มสลายของตลาด จนถึงสิ้นปี 2001 มีบริษัทจำนวนพัน ๆ บริษัทล้มละลาย มีเงินหลายพันล้านดอลลาร์ที่สลายไปจากตลาดหุ้น และมีคนหลายล้านคนที่สูญเสียด้านการลงทุน.

งั้น มันจะแตกเมื่อไหร่?

ถ้าเราจริงๆ นั้นอยู่ในฟอง AI, คำถามใหญ่คือ: มันจะแตกเมื่อไหร่? การทำนายตลาดเป็นเรื่องที่เป็นไปไม่ได้, แต่มีผู้เชี่ยวชาญอย่างไม่น้อยที่เสนอว่าฟอง AI อาจจะแตกด้วยความรุนแรงในเร็ว ๆ นี้.

สัญญาณคลาสสิกที่ว่าฟองกำลังจะแตกคือการสิ้นสุดของการสร้างฮายป์. OpenAI ได้เปิดตัว GPT-5 ที่คาดหวังสูงของมัน, เทคโนโลยีที่ทันสมัยที่สุดของมันถึงขณะนี้ แทนที่จะทำให้ผู้ใช้ประทับใจ, แต่ยังมีความผิดหวังที่กระจายไปทั่ว—แม้กระทั่งแฟนคลับที่ภักดีที่สุดของมัน.

ไม่กี่วันที่ผ่านมา ประธานบริษัท Nvidia คุณเจนเซน ฮวง พยายามที่จะให้ความมั่นใจแก่นักลงทุนและประชาชนว่า ความกระตือรือร้นยังไกลจากที่จะสิ้นสุดลง และ AI (ปัญญาประดิษฐ์) ยังมีทางไกลที่จะไปอีก “การปฏิวัติอุตสาหกรรมใหม่ได้เริ่มขึ้นแล้ว การแข่งขัน AI กำลังจะเริ่ม,” ฮวงกล่าว ในสัปดาห์ที่ผ่านมา มีผู้เชี่ยวชาญบางคนเห็นด้วย ยืนยันว่านี่เพียงแค่เริ่มต้นเท่านั้น และการรุ่งเรืองของ AI ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

แต่จริงๆแล้วเป็นอย่างนั้นหรือ?

ถ้าเราอยู่ในฟองฟูมแล้วมันแตก – เหมือนกับฟองฟูมดอทคอม – เทคโนโลยีเองก็ไม่ได้หายไป ปัญญาประดิษฐ์ยังคงอยู่ต่อไป สิ่งที่จะพังทลายลงนั่นคือตลาด ซึ่งจะนำไปสู่วิกฤตที่ยากลำบาก

เราอาจเห็นการต่อสู้เพื่อการรอดรองระหว่างบริษัทหลายพันแห่ง ในอีกไม่กี่ปี – หรือแม้กระทั่งเดือน – จะชัดเจนว่าบริษัทใดมีรากฐานที่มั่นคงและสามารถอดทนได้

เช่นเดียวกับ eBay และ Yahoo ที่รอดชีวิตจากการพังของ dot-com, OpenAI และ Anthropic อาจจะประสบความสำเร็จหรืออาจจะไม่สำเร็จก็ได้ นี่เป็นสถานการณ์ที่น่ารำคาญที่เราต้องรอเวลาเพื่อดูคำตอบ และสิ่งที่เราสามารถทำได้ก็คือหวังว่าผลกระทบจะไม่รุนแรงเกินไป